Obsah
- Úvod
- Makro impulz: nádej na obchodnú dohodu
- Výkon BTC a altcoinov na vlne optimizmu
- Technické hladiny: kde sú rezistencie?
- Fundamenty a on-chain metriky (druhá polovica)
- Reakcie trhu a krátkodobý výhľad (druhá polovica)
- Záver (druhá polovica)
Úvod
Bitcoin pokračuje v rastovej sérii a v pondelkovom ázijskom obchodovaní vykreslil intradenné maximum 108 950 USD, čo predstavuje 3,7 % nárast za 24 hodín. Rally prichádza na pozadí pozitívnych správ z Washingtonu a Pekingu; diplomati naznačili „výrazný pokrok“ pri rokovaniach o čiastočnom odstránení vzájomných ciel na technológie a elektrické vozidlá. Globálne akciové indexy stúpli, výnos desaťročných dlhopisov ustúpil o 4 bps a rizikové aktíva – vrátane kryptomien – využili risk-on náladu naplno. CoinDesk Bitcoin Price Index zaznamenal najvyššiu úroveň od začiatku júna, zatiaľ čo celková krypto-kapitalizácia sa rozšírila o 45 miliárd USD.
Makro impulz: nádej na obchodnú dohodu
Hlavným katalyzátorom rastu je tariff-optimism trade. Reuters uviedol, že americký obchodný zástupca zvažuje zrušenie 10 % cla na čínske polovodiče výmenou za väčší prístup amerických cloudových firiem na čínsky trh. Trh to číta ako zmiernenie tension v globálnom dodávateľskom reťazci a možné zlepšenie likvidity v tech sektore. Dolárový index DXY klesol pod 101, čo historicky podporuje bitcoin; slabší dolár zvyšuje apetít investorov hľadajúcich alternatívne uchovávatele hodnoty. Korelácia BTC – Nasdaq 100 sa krátkodobo zvýšila z 0,42 na 0,57, čo naznačuje, že kryptomeny sledujú makro sentiment podobne ako technologické akcie.
Výkon BTC a altcoinov na vlne optimizmu
Nielen bitcoin ťaží z tariff news: XRP +4,2 %, DOGE +5,8 %, SOL +6,1 % v posledných 24 hodinách. Obchodníci pripisujú zisky faktoru „beta play“ – altcoiny s vyššou volatilitou reagujú prudšie. Objem na Binance v páre SOL/USDT vzrástol dvojnásobne oproti týždňovému priemeru; stakingový protokol Marinade hlási nový prílev 1,3 mil. SOL, keďže používatelia očakávajú pokračovanie rastu. XRP reaguje najmä na správy, že Hongkong uvažuje o udelení in-principle licence burze Ripple Markets. Meme-coin DOGE opäť profitoval z tweetu Elona Muska, ktorý spojil X-Payments s „psím“ emotikonom a naznačil test mikroplatieb.
Technické hladiny: kde sú rezistencie?
Bitcoin prekonal 50-dňový EMA (107 400 USD) a smeruje k rezistencii 110 800 USD, ktorá zodpovedá 0,786 Fibonacci retracementu jarnej korekcie. Denný RSI sa posunul na 68 bodov – tesne pod prekúpenou zónou. Ak býci udržia uzávierku nad 108 000 USD, nasledujúci cieľ je aprílové swing-high 111 900 USD. Podporu tvorí zóna 105 500 – 106 000 USD, kde leží 100-dňový kĺzavý priemer. On-chain indikátor Exchange Net Position Change ukazuje odliv 6 500 BTC z búrz za tri dni, čo potvrdzuje, že investori radšej držia mimo order-booku.
Fundamenty a on-chain metriky
Z hľadiska fundamentov zostáva obraz býčí: MVRV-Z score bitcoinu sa vrátilo na 1,95 – ďaleko od bublinových úrovní >4, no nad neutrálnou zónou. Realized HODL ratio ukazuje, že držitelia starších mincí (≥ 6 m) naďalej hýbu menej než 6 % zásoby, čo naznačuje vieru v dlhodobý rast. Lightning Network dosiahla historickú kapacitu 8 000 BTC a počet aktívnych kanálov stúpol medziročne o 26 %. Čoraz viac burzových platforiem využíva LN na rýchle vklady, čím skracuje čas presunu kapitálu, keď sa objaví makro príležitosť ako táto „tariff rally“. Stablecoinová likvidita takisto podporuje cenu: kapitalizácia USDT/USDC rastie štvrtý týždeň v rade a exchange stablecoin ratio (hodnota stablov na burzách / TVL) kleslo na 14 %, čo historicky predznamenáva nákupné vlny krypta voči fiatu.
Na derivátových trhoch sledujeme pokračujúci optimizmus, ale bez extrémnej páky. CME futures basis sa rozšírilo na 10 % ročne, čo je ešte zdravé rozpätie. Na burze Deribit narástol open interest v call opciách so strikom 120 000 USD (expirácia koniec augusta) o 23 % za jediný deň. 25Δ skew zostáva mierne negatívny (-3 %), čo indikuje, že obchodníci stále hedžujú downside, no call demand prudko rastie. Financovanie perpetual kontraktov na OKX sa síce vyšplhalo na +0,035 %/8 h, no nedosahuje úrovne januárovej eufórie – naznačuje to, že veľká časť rastu je poháňaná spotom.
Regulačný vietor do plachiet: americký Senát postúpil dvojstranícky návrh Digital Commodity Market Structure Act, ktorý by definoval jasnú pravomoc CFTC nad bitcoinom a etherom. Správa rezonovala najmä medzi inštitucionálnymi fondmi; napríklad Ark21Shares Bitcoin ETF zaznamenal čistý prílev 310 mil. USD za tri dni. Analytici JPMorgan zdôrazňujú, že „reg clarity trade“ môže vytvoriť nový priestor pre 401(k) schémy pridávať kryptokomponenty. V EÚ sa medzitým potvrdil harmonogram MiCA pre stablecoiny, čo znižuje obavy z európskeho výpredaja.
Riziká však nezmizli: ak rokovania USA-Čína stroskotajú, risk-on nálada sa môže rýchlo vytratiť. Okrem toho 30. júna expiruje rekordných 1,2 mld. USD v BTC opciách – nechcený „max pain“ scenár leží pri 104 000 USD. Pozor aj na Grayscale unlock: fond GBTC má v nasledujúcich dvoch týždňoch uvoľniť 4 600 BTC. Hoci minulým odomknutiam trh odolal, v prostredí vysokých očakávaní môže spôsobiť krátkodobú volatilitu.
Reakcie trhu a krátkodobý výhľad
Ak býkom vydrží makro podpora a bitcoin udrží denné close nad 108 000 USD, analytici vidia priestor na test 112–114 k USD ešte pred koncom týždňa. Druhý scenár – odmietnutie pri 110,8 k USD – by mohlo spustiť vyberanie ziskov a pullback k 105 k USD, kde sa stretáva 100-dňový EMA a oblasť veľkých spotových nákupov z minulého piatka. Altcoiny ostanú citlivejšie; pri slabšom bitcoine môžu rýchlo stratiť 8-10 % z aktuálnych ziskov, no pri pokračovaní rally historicky outperformujú.
Záver
Tariff-optimism vrátil býčí sentiment a posunul bitcoin na dohľad 109 000 USD, pričom altcoiny ako SOL, XRP či DOGE pridali ešte viac. Fundamentálne metriky – od MVRV-Z po odliv BTC z búrz – podporujú scénar ďalšieho rastu. Kľúčové bude, či diplomacia USA-Čína udrží pozitívny tón a či derivátový trh neprekročí hranicu rozumnej páky. Obchodníci by mali sledovať rezistenciu 110,8 k USD a kritickú podporu 105 k USD; prerazenie alebo prelomenie určí dynamiku dalšieho týždňa.
